除了接连收购免税业务资产外，公司积极进行免税业务布局落地。
免税行业龙头中国中免表现十分出色。
中国中免的前身是中国国旅，成立于2008年3月28日，起家于旅游业务。2017年，中国国旅开始转型升级，免税业务比重逐年上升。去年，公司处置部分旅游资产。今年6月，公司更名为中国中免，聚焦免税业务。
长江商报记者发现，中国中免产业转型主要通过收购资产实现。2017年以来，公司相继收购了日上中国、日上上海、海免公司等三家核心公司，合计耗资超36亿元。目前，公司还在全球进行产业布局，其免税业务规模已经领跑全球。
华中一旅行社人士向长江商报记者表示，全球疫情仍在蔓延，境外消费回流速度、规模均超预期。再加上国内国际双循环，免税业务呈现爆发之势，持续可趋。
中国中免的经营业绩也印证了这一说法。2016年，中国中免实现归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）18.08亿元，2019年，净利润达46.29亿元，翻了一倍多。今年二季度，净利润为10.51亿元，同比增长6.60%。
二级市场上，中国中免股价快速攀升。年内，其股价也已翻倍，截至9月15日收盘，其总市值超4345亿元，较年初的1736.73亿元增长约2600亿元。
转型免税业绩股价“双飞”
中国中免的经营业绩与股价比翼双飞。
今年上半年，受新冠肺炎疫情影响，中国中免的经营受到了冲击，公司实现营业收入193.09亿元，同比减少50.35亿元，下降幅度为22.02%；实现净利润9.31亿元，较去年同期的32.79亿元减少23.48亿元，降幅为71.73%。
净利润下降幅度大于营业收入，主要是因为疫情影响，免税门店客源大幅下降，免税商品销售收入降低、计提重点机场渠道租金。
对比一二季度经营业绩发现，导致经营业绩承压主要发生在一季度，二季度，随着国内疫情逐步控制，经营逐步恢复。今年一二季度，公司实现营业收入76.36亿元、116.73亿元，同比变动-44.23%、5.43%，对应的净利润为-1.20亿元、10.51亿元，同比变动-105.21%、6.60%。二季度，营业收入和净利润均由降转增。
中国中免于2009年10月15日在上交所挂牌上市。上市以来，公司经营业绩稳步增长。2010年，公司实现营业收入96.08亿元，净利润为4.10亿元，到2016年，营业收入、净利润分别为223.90亿元、18.08亿元，分别较2010年增长133.03%、340.98%。
2017年至2019年，公司实现营业收入282.82亿元、470.07亿元、479.66亿元，同比增长26.32%、66.21%、2.04%，净利润为25.31亿元、30.95亿元、46.29亿元，分别较2016年增长109.35%、156.03%。
短短三年间，公司营业收入、净利润增长255.76亿元、28.21亿元，三年实现的净利润合计为102.55亿元，而2010年至2016年实现的净利润之和为81.80亿元。近三年实现的净利润超过此前七年之和。
二级市场上，中国中免高歌猛进。今年初，公司股价为88.95元/股，9月15日，股价收报222.58元/股，年内涨幅为150.23%。截至9月15日，公司总市值为4345.82亿元，较年初的1736.73亿元增长超2600亿元。
如果以中国中免2017年7月1日通过收购开始转型算起，当时股价为30.14元/股，转型三年，公司股价累计上涨638.49%、总市值增加约3757亿元。
免税商品销售贡献99%营收
经营业绩持续大幅增长，与中国中免转型升级并不断加持免税业务直接相关。
中国国旅的发展经历了几次大型重组。公开资料显示，中国国旅有限公司成立于2003年12月，由中国国际旅行社总社（简称国旅总社）与中国免税品（集团）总公司（简称中免总公司）合并重组而成。2006年5月年正式称为中国国旅集团有限公司，是集旅行服务、交通运输、对外贸易、房地产开发与管理、电子商务等综合服务于一体的国有重点大型企业集团。2009年，国旅总社与中免总公司再重组，成立中国国旅股份有限公司。2016年7月，中国国旅母公司中国国旅集团有限公司整体并入中国港最正规英国365网站_36365快速检测中心_Bet体育365提款验证 集团公司，成为其全资子公司，重组后港最正规英国365网站_36365快速检测中心_Bet体育365提款验证 集团更名为中国旅游集团公司。
随着母公司重组完成，中国国旅也进行了资产重组。2017年7月，公司全资子公司中免公司出资3882万元收购日上中国51%股权，布局首都机场免税业务。2018年2月，中免公司再次出资15.05亿元收购日上上海51%股权，加码免税业务布局。
2018年10月，中国国旅控股股东中国旅游集团与海南省国资委进行了一番运作，中国旅游集团将所持中国国旅2%股权无偿划转给海南省国资委，海南国资委投桃报李，将所持海免税品51%股权划转给中国旅游集团。
今年5月8日，中国国旅向中国旅游集团收购海免税品51%股权，交易价格为20.65亿元。
综上所述，2017年以来，中国国旅三次大规模收购，是其产业转型之旅，收购的标的资产全部为免税业务资产。今年6月，已经聚焦免税业务领域的中国国旅正式更名为中国中免。
在收购免税业务资产之时，中国中免也处置了传统资产。2019年，中国中免处置全资子公司国旅总社，收回18.31亿元现金。
伴随着转型推进，免税业务收入已经取代旅游业务收入，几乎成为公司收入的全部来源。
2018年，中国中免的免税商品销售收入为343.35亿元，占主营业务收入的73.04%，旅游服务收入122.90亿元，占比为26.14%。2019年，免税商品销售收入占比上升至97.92%，今年上半年为99.80%，占比进一步上升，而旅游服务收入基本上退出。
持续加码布局巩固C位
转型免税业务后，中国中免持续加码布局，以巩固其领先地位。
中国中免的免税业务主要包括烟酒、香化等免税商品的批发、零售等业务。此外，公司还从事以免税业务为核心的商业综合体投资开发业务。中国中免的全资子公司中免公司、国旅投资公司分别负责免税业务、旅游目的地商业综合体投资开发业务。
在免税业务布局方面，中国中免持续推进。除了接连收购免税业务资产外，公司积极进行免税业务布局落地。
2019年，中国中免的业务布局紧锣密鼓。机场免税店业务方面，去年3月，中标北京大兴国际机场10年免税经营权，11月，大兴机场免税店实现开业，在国内大型零售终端再下一城。市内免税店业务方面，去年5月，青岛、厦门、大连、北京市内免税店相继开业，8月，上海市内免税店实现开业。5家市内免税店的开业，形成了对口岸出境免税店的有效补充。
离岛免税店业务方面，三亚国际免税城销售延续良好势头，海南运营总部年内完成采购批发和结算业务的转移，托管的海口、博鳌市内免税店顺利开业。去年8月，香港市内免税店顺利开业，香港机场免税店克服重重困难，销售收入实现增长。
此外，公司持续巩固扩大柬埔寨市场占有率，柬中免营收、利润继续保持较大幅度增长。去年9月，“鼓浪屿”号邮轮免税店开业。
公司加速推动重点机场线上预订业务，北京、上海、杭州、海南、西安、广州等免税店形成线上线下一体化销售模式。公司有序开展国产品退税业务和有税业务，引入中国特色商品供应商，推动中国制造和国产精品进入免税店，可选择的商品种类和品牌均达到30个。公司完成了大兴机场、虹桥机场项目的开业，并完成了虹桥、宁波高铁，深圳、贵阳机场的续约工作。
今年上半年，中国中免推动海南离岛免税业务一体化经营布局，培育发展离岛补购等新业态，激活海南离岛免税市场。年初，三亚国际免税城二期（河心岛项目）正式开业，稳步推进海口市国际免税城项目建设。
今年9月7日晚，公司公告，三亚凤凰机场免税店取得新进展，中国中免拟与海航基础设合资公司。
公开显示，中国中免还相继在武汉、西安、重庆等地寻求合作，落地市内免税店。
离岛+机场+市内全方位发力，在内生+外延驱动下，中国中免实现规模全球领先的优势。
免税业务成黄金赛道 13家上市公司争相涌入
全球疫情、消费回流、免税发展，国内国际双循环的顶层设计之下，免税业务呈现爆发式增长。
一时间，免税业务似乎成为旅游、商业必争之地。一大批公司各显神通，试图抢先进入免税业务这一黄金赛道，以获得先发优势。目前，资本涌动，已有13家上市公司正在直接、间接谋求免税牌照。
11家公司争抢免税牌照
长江商报记者发现，自从今年6月9日王府井获得免税牌照后，一大批公司争相申请免税牌照。
根据上市公司公告，仅在今年7月，相继有百联股份、岭南控股、鄂武商A、大商股份、欧亚集团、南宁百货、友阿股份、中百集团、步步高、东百集团、海印股份等11家公告，已经向经营所在地政府相关部门申请免税牌照。
目前，王府井已成立免税经营子公司，正在筹建团队并搭建供应链体系，将在国内积极推广离岛免税、口岸免税、市内免税项目。除王府井外、海旅发、海南发展也已于8月18日获得海南免税业务牌照。
站上免税概念风口，王府井受到投资者追捧。今年5月8日，王府井的股价为14.41元/股，7月9日，股价最高飙升至79.19元/股，两个月上涨451.08%。9月15日，其股价回落至48.6元，但也较5月份大幅上涨。
值得一提的是，东百集团除了自己向福州市政府相关部门申请免税牌照外，其控股子公司东方友谊置业还向兰州市政府相关部门申请免税牌照。
或受王府井获得免税牌照影响，上述11家公司中，除了岭南控股主营业务为旅行社运营、无百货业务外，其余10家公司主营百货业务。
显然，免税经营资质有限，上述公司全部申请成功的可能性不大。业内人士称，其他百货公司牌照申请落地或将遥遥无期。
上述申请免税牌照的公司多公开表示，能否获批存在不确定性。今年8月26日，中百集团董秘汪梅方就在2020年湖北辖区投资者网上集体接待日活动上表示，免税牌照申请工作尚在推进中，能否获批存在不确定性。
格力地产曲线布局免税业务
除了上述11家争相申请免税牌照外，一些公司还曲线布局，抢食免税业务牌照。
今年9月8日，2020年北京辖区上市公司投资者集体接待日，众信旅游董事、副总经理、董秘郭镭在活动中表示，目前，公司尚未申请免税牌照，公司将以寻求与牌照方合作的方式开展免税业务。公司将密切关注有关政策规定和市场动态，根据需求推进相关工作。
众信旅游的曲线免税业务布局还只是在设想中，而格力地产早已付诸行动。
今年5月11日，格力地产宣布，拟向珠海市国资委、城建集团发行股份并支付现金，购买其持有的珠海免税集团100%股权。同时，公司拟向中国通用非公开发行股份募集配套资金预计不超过8亿元，预计发行股份数量不超过1.86亿股，发行价格为4.30元/股。
珠海免税是唯一一家全资拥有免税、有税、保税（跨境）三大业务运营管理实践经验的国有独资企业，是以免税品销售为龙头，集百货零售、商业物业经营、国内外贸易、仓储物流、市场经营管理及输澳鲜活农产品供应为一体的集团式企业。珠海免税是口岸免税龙头，2018年，珠海免税市占率约为6%，全行业排名第二。2018年、2019年，珠海免税实现净利润6.3亿元、9.87亿元。
业内人士认为，如果格力地产收购珠海免税成功，公司将顺势进入免税黄金赛道。
